Początek 2018 r. zweryfikuje czy umocnienie złotego wobec euro zanotowane po świętach jest trwałe, choć ewentualna korekta nie będzie głęboka - oceniają ekonomiści. Na rynku długu rentowności utrzymały się bez zmian po publikacji przez MF planu podaży obligacji na I kwartał 2018 r.

"Początek przyszłego roku pokaże na ile trwałe jest umocnienie złotego, które obserwujemy na ostatnich sesjach" - powiedział Grzegorz Maliszewski, główny ekonomista Banku Millennium.

Dodał, że płynność i aktywność inwestorów w okresie między świętami Bożego Narodzenia a końcem roku jest ograniczona.

Kurs EUR/PLN, który w środę sięgał 4,20, w piątek po godz. 10.00 ustanowił dzienne minimum spadając poniżej 4,17. Kolejne godziny sesji przyniosły wzrost notowań do poziomu ok. 4,182, nieznacznie powyżej poziomu odniesienia.

"Potencjał do dalszego umocnienia złotego, przy braku dalszych impulsów, jest ograniczony. Prawdopodobna jest zatem korekta kursu EUR/PLN, gdy inwestorzy wrócą na rynek" - powiedział.

"Nie będzie to jednak gwałtowne ani głębokie odreagowanie. Poziom 4,20 stał się mocnym oporem dla kursu EUR/PLN" - dodał.

Wśród czynników, które mogą wpływać na notowania złotego Maliszewski wskazał głównie wydarzenia globalne, np. postępy we wdrażaniu reformy podatkowej w USA i dynamika wzrostu gospodarczego w strefie euro.

"Szybki wzrost gospodarczy w Polsce jest już wyceniony. Do umocnienia złotego mogłyby się przyczynić jastrzębie sygnały z Rady Polityki Pieniężnej, ale są one mało prawdopodobne, biorąc pod uwagę jej gołębie nastawienie" - powiedział.

Złoty w 2017 r. był jedną z najsilniej umacniających się walut - wynika z danych Bloomberga. W tym roku EUR/PLN spadł o ponad 5 proc., a USD/PLN o blisko 17 proc.

RYNEK DŁUGU BEZ REAKCJI NA PLAN PODAŻY

Ministerstwo Finansów opublikowało w piątek plan podaży obligacji na I kwartał 2018 r.

W I kwartale 2018 r. na rynku krajowym MF planuje przeprowadzić 5-6 przetargów sprzedaży obligacji łącznie na 20,0-35,0 mld zł. W samym styczniu MF chce zaoferować na dwóch przetargach obligacje za łącznie 8-14 mld zł. W styczniu i lutym nie są planowane przetargi zamiany; możliwy przetarg w marcu.

"To na pewno nie jest negatywne zaskoczenie. Te wielkości mieszczą się w zakresie oczekiwań rynkowych. Szacowałem, że podaż w I kwartale powinna wynieść 45 mld zł, z uwzględnieniem podaży na ewentualnym przetargu zamiany" - ocenił Konrad Soszyński, ekonomista BZ WBK.

"Rynek jest nastawiony, że w 2018 r. rentowności na świecie będą rosły. Dlatego zakładamy, że MF będzie chciał rolować dług raczej wcześniej niż później" - dodał.

Rentowność polskich obligacji skarbowych spadła w 2017 r. o ok. 30 pb w przypadku 2- i 10-letnich benchmarków, zaś 5-letnich o ok. 20 pb.