Eurozłoty stabilny na początku tygodnia, rentowności SPW mogą rosnąć

Eurozłoty może utrzymać się w okolicach 4,23 na początku tygodnia. W kolejnych dniach kurs polskiej waluty będzie zależeć głównie od reakcji inwestorów na posiedzenie EBC w czwartek. W krótkim terminie rentowności krajowych obligacji mogą lekko rosnąć na środku i długim końcu krzywej - oceniają eksperci.

"Spodziewamy się, że z uwagi na brak ważniejszych danych EUR/PLN utrzyma się w okolicach 4,23 na początku tygodnia. W ostatnich dniach para wyhamowała spadek, ale nie nastąpiła też korekta" - napisali w raporcie ekonomiści ING Banku Śląskiego.

"Zachowanie złotego w kolejnych dniach prawdopodobnie będzie zależeć głównie od reakcji inwestorów na wydarzenia międzynarodowe, szczególnie posiedzenie EBC" - dodali.

Zdaniem ekspertów, komunikat po czwartkowym posiedzeniu EBC może pomóc dolarowi.

"W tym tygodniu spodziewamy się umiarkowanego spadku EUR/USD, prawdopodobnie nie dalej niż do 1,1650-1,17. Dolarowi pomóc powinien komunikat po czwartkowym posiedzeniu EBC (oczekujemy zdecydowanej deklaracji, że do podwyżek stóp nie dojdzie przed końcem QE) i rosnące szanse na istotne obniżki podatków w USA (argument za przyspieszeniem podwyżek stóp przez Fed)" - napisali.

DOCHODOWOŚCI SPW MOGĄ ROSNĄĆ

"W tym tygodniu spodziewamy się niewielkiego wzrostu dochodowości POLGBs ze środka i długiego końca krzywej" - napisali ekonomiści ING Banku Śląskiego.

"W środę odbędzie się pierwsza regularna aukcja obligacji w tym kwartale (...). W naszej ocenie, razem z kolejnymi przetargami zamiany (na pierwszym uplasowano ok. 6 mld zł) powinna ona dostarczyć relatywnie dużo długich papierów, przekładając się na wzrost ich spreadów do krzywej niemieckiej" - dodali.

MF na przetargu 25 października zaoferuje papiery OK0720, WZ1122, PS0123, WZ0126, DS0727 oraz WS0447 za 4-8 mld zł - podano w komunikacie.

"W środę jednocześnie będą zapadały papiery i będą wypłacane odsetki od obligacji. Mówimy o kwocie aukcyjnej 4-8 mld zł, a jednocześnie na rynek napłynie kwota ponad 18 mld zł. Wartość aukcji jest może wysoka, natomiast jednocześnie spotka się ona z napływem kapitału, który netto przekroczy jej wartość" - powiedział Mirosław Budzicki, strateg rynku długu z PKO BP.

Eksperci nie są zgodni co do wielkości podaży papierów skarbowych w IV kw. 2017 r.

"Ciągle korzystne wyceny na rynku wtórnym mogą skłonić MF do zwiększenia podaży obligacji na aukcjach zamiany. Wskazuje to, że łączna podaż papierów w IV kw. 2017 r. może okazać się wyższa niż szacowane przez nas do tej pory 35-40 mld zł" - napisali ekonomiści ING Banku Śląskiego.

Budzicki spodziewa się natomiast ograniczenia podaży papierów skarbowych na rynku pierwotnym.

"Spodziewam się stopniowego ograniczenia podaży i próby uzyskania lepszych wycen, czyli akceptowania wyższych cenowo ofert. Myślę, że MF może pozwolić sobie na taki ruch w IV kw., gdyż ma bardzo wysoką poduszkę płynnościową" - powiedział.

Zdaniem Budzickiego, niższy od spodziewanego deficyt może skłonić MF do ograniczenia podaży papierów skarbowych na rynku pierwotnym. Jeżeli dojdzie do ograniczenia podaży, w IV kw. może ona wynieść 20 mld zł.