Kluczowym czynnikiem dla rynku walutowego w najbliższych dniach będzie to, jak Fed zarysuje ścieżkę podwyżek stóp procentowych na 2018 rok - oceniają eksperci. Ich zdaniem, potencjał aprecjacyjny USD może osłabiać PLN. Na FI rentowności mogą lekko spadać, jeżeli odczyty PMI będą niższe w ujęciu mdm.

RYNEK WALUTOWY

Wydarzeniami warunkującymi sentyment inwestycyjny na rynku walutowym w najbliższym czasie będzie publikacja ścieżki podwyżek stóp procentowych w USA w 2018 roku przez Fed oraz ostateczny kształt tamtejszej reformy podatkowej (który ma być znany przed końcem bieżącego roku). W opinii Jarosława Kosatego, stratega rynku walutowego z PKO BP, oba te czynniki będą wspierać aprecjację amerykańskiego dolara.

"O ile podwyżka stóp jest zdyskontowana, o tyle kluczowe będzie to, czy Fed potwierdzi ścieżkę planowanych trzech podwyżek w 2018 roku, bo wskaźniki inflacyjne budziły ostatnio wątpliwości wśród członków Rezerwy Federalnej" - powiedział PAP Biznes Kosaty.

Ekspert dodał, że w długim okresie widoczna jest zależność, że im mocniejszy jest dolar w relacji do euro, tym większa okazuje się presja na wyprzedaż walut rynków wschodzących.

"Im więcej podwyżek stóp procentowych w USA i im bardziej rynek jest pewny ich implementacji, tym bardziej negatywna sytuacja występuje na walutach rynków wschodzących" - powiedział.

"Eurozłoty reaguje na sentyment globalny dla walut rynków wschodzących, a aprecjacja dolara nie jest warunkiem im sprzyjającym. Eurodolar spada i ciężko oczekiwać, żeby złoty był w związku z tym mocniejszy. Reakcja na USD/PLN będzie szybsza i wyraźniejsza, i tutaj spodziewam się wzrostów, bo większość czynników przemawia za umocnieniem dolara" - podsumował Kosaty.

RYNEK DŁUGU

W opinii ekonomistów BZ WBK, wydarzeniem bieżącego tygodnia dla rynku stopy procentowej będzie aukcja zamiany obligacji i konferencja Fed.

W piątek na przetargu zamiany Ministerstwo Finansów planuje sprzedać papiery OK0720/WZ1122/PS0123/DS0727/WZ0528, a odkupić WZ0118/PS0418/PS0718/OK1018.

"Sądzimy, że na aukcji zostanie sprzedana większa niż ostatnio ilość najkrótszych papierów (OK0720). Zgodnie z ostatnimi informacjami z Ministerstwa Finansów, średnia zapadalność długu w PLN wynosi 4,5 roku, co daje emitentowi większą elastyczność rozkładu emisji. W konsekwencji spodziewamy się dalszego wzrostu dochodowości na krótkim końcu krzywej w skali 2-5 punktów bazowych" - napisali w tygodniku ekonomicznym eksperci BZ WBK.

Dodali, że wobec braku publikacji ważniejszych danych z Polski, w przypadku pozostałych papierów zadecydują trendy na rynkach bazowych. Ich zdaniem, czynnikiem mogącym wesprzeć wycenę papierów o dłuższym terminie zapadalności mogą okazać się niższe - w stosunku do tych z listopada - odczyty wskaźników PMI dla najważniejszych gospodarek (Niemcy, USA i strefa euro - czwartek).

"Tutaj kluczowe będą: środowa konferencja Fed (gdzie podwyżka stóp jest niemal pewna), publikacja danych o sprzedaży detalicznej w USA oraz wstępne dane PMI z Europy. Pierwsze dwa z powyższych wydarzeń powinny umiarkowanie negatywnie wpłynąć na bazowe rynki długu, zaś ostatnie wesprzeć je (oczekujemy nieco niższych odczytów niż listopadowe). W efekcie spodziewamy się obniżenia się krzywej w segmencie 5-10 lat o 1-2 punktów bazowych poniżej bieżących poziomów" - ocenili.