Credit Agricole: spadek cen ropy naftowej wpłynie na obniżenie wskaźnika inflacji

Na obniżenie rocznego wskaźnika inflacji będzie oddziaływał obserwowany obecnie znaczący spadek cen ropy naftowej - ocenił główny ekonomista banku Credit Agricole Jakub Borowski, odnosząc się do opublikowanych danych GUS.

Jak podał w środę Główny Urząd Statystyczny, ceny towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu 2025 r. wzrosły rdr o 2,9 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem nie zmieniły się.

Według eksperta Credit Agricole, najsilniej w kierunku zmniejszenia inflacji oddziaływała niższa dynamika cen żywności i napojów bezalkoholowych, która obniżyła się we wrześniu do 4,2 proc. r/r wobec 4,9 proc. w sierpniu. Dodał, że do spadku dynamiki w tej kategorii przyczyniło się w znacznym stopniu zmniejszenie tempa wzrostu cen w kategoriach „oleje i tłuszcze”, „warzywa” i „owoce”.

„Naszym zdaniem obniżenie rocznej dynamiki cen warzyw i owoców było spowodowane ich wysoką podażą ze względu na bardzo dobre warunki agrometeorologiczne w tym roku (zgodnie z szacunkiem GUS tegoroczna produkcja warzyw będzie o ok. 6 proc. wyższa niż przed rokiem, a owoców z drzew o ok. 10 proc. wyższa)” - napisał. Dodał, że w kierunku zmniejszenia inflacji oddziaływał również spadek inflacji bazowej po wyłączeniu cen żywności i nośników energii, która zgodnie z szacunkami analityków Credit Agricole, obniżyła się we wrześniu do 3,1 proc. wobec 3,2 proc. w sierpniu.

Według Borowskiego, jej spadek wynikał z niższej dynamiki cen m.in. w kategoriach „łączność” „rekreacja i kultura” „edukacja” oraz „restauracje i hotele”. Z kolei w kierunku zwiększenia inflacji oddziaływał wzrost dynamiki cen w kategorii „paliwa” z -7,7 proc. r/r w sierpniu do -4,9 proc..

Zdaniem ekonomisty, w strukturze wrześniowej inflacji na szczególną uwagę zasługuje spadek dynamiki cen usług z 6,0 proc. r/r w sierpniu do 5,8 proc. r/r (najniżej od listopada 2019 r.). „Tym samym, choć tempo wzrostu cen usług nadal znacząco przewyższa tempo wzrostu cen towarów (1,9 proc. r/r we wrześniu), jego obniżenie sygnalizuje – wraz ze spadkiem inflacji bazowej – stopniowe zmniejszenie presji inflacyjnej” - napisał.

W jego ocenie, „w najbliższych miesiącach w kierunku obniżenia rocznego wskaźnika inflacji będzie oddziaływał obserwowany obecnie znaczący spadek cen ropy naftowej, które kształtują się poniżej naszych prognoz”.

„Naszym zdaniem, antyinflacyjny wpływ niższych cen ropy na wskaźnik inflacji zrównoważy oczekiwany przez nas proinflacyjny wpływ dalszego wzrostu cen ciepła systemowego” - wskazał. Dodał, że struktura wrześniowej inflacji, w połączeniu z obserwowanym spadkiem cen ropy sygnalizują rosnące prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych na listopadowym posiedzeniu RPP. (PAP)

ewes/ mrr/

Fot. Depositphotos